Lagarde avisa de que los aranceles de Estados Unidos arrastrarán a la economía de la eurozona al estancamiento

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha avisado este jueves, ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, de que los aranceles de Estados Unidos arrastrarán a la economía de la eurozona al estancamiento.

Lagarde señala que la guerra comercial “está en evolución, y cualquier estimación está sujeta a una considerable incertidumbre”. Aunque se ha atrevido a señalar que “el análisis del BCE sugiere que un arancel estadounidense del 25% sobre las importaciones procedentes de la UE reduciría el crecimiento [del PIB] de la eurozona en aproximadamente 0,3 puntos porcentuales durante el primer año”.

Además, según ha añadido, “una respuesta europea consistente en aumentar los aranceles sobre las importaciones estadounidenses incrementaría aún más esta cifra, hasta aproximadamente medio punto porcentual”. La previsión de avance del PIB (Producto Interior Bruto) del conjunto de los socios del euro es actualmente de un exiguo 0,9%, tras el recorte de dos décimas a principios de marzo desde la expectativa anterior del 1,1%.

“La mayor parte del impacto sobre el crecimiento económico se concentraría alrededor del primer año tras la subida de los aranceles; posteriormente, disminuiría con el tiempo, dejando, no obstante, un efecto negativo persistente sobre el nivel de producción”, ha explicado la presidenta del BCE.

“Permítanme recalcar nuevamente que estas estimaciones están sujetas a una incertidumbre muy alta, dado que el impacto de los aumentos arancelarios puede ser no lineal, por ejemplo, debido a una reconfiguración significativa de las cadenas de suministro globales. Por supuesto, el alto nivel de incertidumbre política nos obliga a mantenernos alerta y preparados para actuar y proteger la estabilidad de precios”, ha proseguido.

Su principal recomendación es que es “crucial que la respuesta al cambio actual en las políticas comerciales estadounidenses sea una mayor integración comercial, no una menor, tanto con socios comerciales de todo el mundo como dentro de la UE”.

En línea con otras instituciones y con una mayoría de expertos, Lagarde ha recalcado que “también debemos aprovechar para profundizar el comercio entre los Estados miembros de la UE. Se estima que el mercado único ha añadido entre un 12% y un 22% al PIB a largo plazo de la UE en sus primeros 30 años”.

Sin pistas sobre los tipos de interés

La presidenta del BCE ha recordado que, “a principios de este mes, redujimos nuestros tipos de interés clave en otros 25 puntos básicos [al 2,5%]. La inflación se está desarrollando, en general, según lo previsto, y la mayoría de los indicadores de inflación subyacente sugieren que se estabilizará en torno a nuestro objetivo a medio plazo del 2 % de forma sostenida”.

“El tipo de interés de la facilidad de depósito se sitúa actualmente en el 2,5%, 150 puntos básicos por debajo del máximo de 2024. Nuestra política monetaria se está volviendo significativamente menos restrictiva. El nuevo crédito se está abaratando para empresas y hogares, mientras que el crecimiento de los préstamos se está acelerando”, ha destacado. “No nos comprometemos previamente con una trayectoria de tipos de interés específica”, ha concluido Lagarde.

La Fed contiene la respiración

Por su parte, este miércoles, la Reserva Federal (Fed) decidió contener la respiración y dejar los tipos de interés oficiales en Estados Unidos en el rango del 4,25%-4,5%. El banco central norteamericano mantiene sin cambios el 'precio' oficial del dinero a la espera de las consecuencias de la guerra comercial escalada por el presidente Donald Trump. “La inflación se mantiene algo elevada”, dice su comunicado.

La actualización de las previsiones de sus economistas apunta a un repunte de las subidas de precios del 2,5% proyectado en diciembre al 2,7% actual, de media este año, y reduce el crecimiento económico (del PIB) cuatro décimas, del 2,1% al 1,7%. También recorta el avance del PIB en 2026 y 2027, un par de décimas cada ejercicio, y lo deja por debajo del 2% en ambos casos.

Esta misma semana, la OCDE rebajó la previsión de crecimiento económico de Estados Unidos en 2025 dos décimas, del 2,4% al 2,2%, asumiendo el aumento de los aranceles recíprocos con China, Canadá y México, pero no con la Unión Europea (UE), y el arancel general del 25% sobre las importaciones estadounidenses de acero y aluminio.

Con estos supuestos, las previsiones económicas están totalmente expuestas a la incertidumbre que se ha adueñado del comercio y la geopolítica mundial desde el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca. “Un aumento mayor y más amplio de las barreras comerciales afectaría al crecimiento en todo el mundo y aumentaría la inflación”, señala la OCDE.